Финанси

Издательство : «Экономистъ»

Качество : Отсканированные страницы

Количество страниц : 478

Описание : Учебное пособие «Инвестиции» подготовлено в соответствии с учебными программами по курсу «Инвестиции», составленными на основе государственного образовательного стандарта, и дает необходимые базовые знания по данной дисциплине.

Отличительной особенностью учебника является комплексный подход к изложению инвестиций, учитывающий современные достижения финансовой науки. В реальных условиях российской экономики, кардинально изменившихся с переходом к рынку, инвестиции не могут рассматриваться как прежде только в качестве капитальных вложений. Однако и рыночный инструментарий анализа инвестиций, естественный для развитого рыночного хозяйства, вследствие существенной специфики становления рыночных отношений в России (в том числе и в инвестиционной сфере) не может с достаточной полнотой и эффективностью использоваться для изучения инвестиций и механизмов их реализации.

Между тем в учебной литературе по данному курсу доминируют работы, в которых рассматриваются либо инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, либо (как правило, в переводных учебниках и отечественных работах, копирующих западные методы) инвестиции в ценные бумаги. Очевидно, что рамки одностороннего подхода не отражают действительную картину инвестиционного процесса в переходной российской экономике.

Комплексный подход к изучению инвестиций предполагает осмысление положений, выработанных в этой области современной финансовой теорией, выявление возможностей их применения в конкретных экономических условиях России, обобщение отечественной инвестиционной практики. Немаловажную роль играет учет расширяющегося с развитием рыночных отношений многообразия форм инвестиций, включающих вложения как в реальные, так и в финансовые активы.

Еще одним аспектом комплексного подхода является анализ инвестиций на различных уровнях экономической системы на основе макро - и микроэкономической теории инвестиций. На макроэкономическом уровне инвестиции рассматриваются с позиций всего хозяйства в целом (инвестиционный процесс, инвестиционные рынки, модели инвестирования, финансовый потенциал инвестиционной деятельности, государственная инвестиционная политика), на микроэкономическом уровне — с точки зрения хозяйствующего субъекта (источники финансирования фирмы, определение стоимости инвестиционных ресурсов фирмы, оценка рисков, оценка эффективности инвестиционных проектов, процесс принятия инвестиционных решений, формирование инвестиционного портфеля).

Необходимость системного изложения вопросов теории и практики инвестиционной деятельности определяет структуру пособия.

В разделе I рассматриваются основные характеристики инвестиций и инвестиционного процесса в рыночной экономике. Здесь дается понятие об экономической сущности и формах инвестиций, инвестиционном рынке, механизме его действия, инфраструктуре инвестиционного процесса, финансовом обеспечении инвестиций и различных способах мобилизации инвестиционного капитала в рыночной экономике.

В разделе II на основе определения сущностных характеристик рыночного механизма инвестирования выявляется специфика реализации инвестиционного процесса в российских условиях. Рассматриваются факторы, обусловившие инвестиционный кризис 90-х годов, новые тенденции в инвестиционной сфере, состояние финансового потенциала инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики. Излагаются особенности становления рыночной модели инвестирования и институтов инвестиционной инфраструктуры, анализируется роль фондового и кредитного рынков в инвестиционном процессе и обосновывается необходимость повышения эффективности финансового посредничества в российской экономике.

учетом доминирования банков в структуре российской финансово-кредитной системы особую роль приобретает активизация участия банков в инвестиционном процессе. Этой проблеме посвящен раздел III. В нем нашли отражение теоретические и практические аспекты инвестиционной деятельности банков. Описаны особенности формирования российской банковской системы, определившие ее инвестиционный потенциал, основные направления инвестиционной деятельности российских банков и стратегические проблемы развития банковского инвестирования производства. Важное место уде^ лено анализу зарубежного опыта инвестиционной деятельности банков, в том числе инвестиционных банков и банков развития.

Ключевой проблемой в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов становится выбор сфер наиболее выгодного приложения капитала на основе детального изучения особенностей осуществления конкретных инвестиционных проектов. В связи с этим возрастает необходимость усвоения общепринятых в мире методических подходов к оценке инвестиций, что определяет содержание раздела IV. Здесь дается представление о способах определения стоимости инвестиционных ресурсов, оценки рисков и других важнейших элементах современного научного инструментария оценки эффективности инвестиционной деятельности, разработанного известными представителями современной финансовой теории (Г. Маркович, М. Миллер, Ф. Модильяни, У. Шарп и др.), с учетом его адаптации к условиям российской экономики. Рассмотрены сущность инвестиционного проектирования и принципы его финансового обоснования, роль разработки бизнес-плана в принятии инвестиционного решения, особенности оценки реальных и финансовых инвестиций. Особая глава посвящена порядку формирования и оценки инвестиционного портфеля.

Раздел V содержит общую характеристику роли государства в инвестиционной сфере. Изложены принципы, границы и формы государственного участия в инвестиционной деятельности. Рассмотрены основные пути активизации государственной инвестиционной политики в России на основе поддержки приоритетных направлений экономического развития и стимулирования инвестиций в реальный сектор экономики. Охарактеризована инвестиционная политика государства в макроэкономическом и региональном аспектах.

Для облегчения усвоения материала текст пособия подробно структурирован. В конце каждой главы приводятся основные выводы, перечень используемых терминов, вопросы и контрольные задания. Учебное пособие снабжено кратким тематическим глоссарием. В Приложениях приведены основные законодательные акты, регламентирующие инвестиционную деятельность в Российской Федерации.

Содержание учебника

ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ

Инвестиционная деятельность и оборот инвестиций

Субъекты инвестиций

Объекты инвестиций

Экономические отношения, связанные с движением инвестиций

Роль инвестиций в экономике

1.3. Классификация форм и видов инвестиций

Реальные и финансовые инвестиции

Прямые и портфельные инвестиции

Классификация инвестиций по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам

Понятие инвестиционного рынка

Конъюнктура инвестиционного рынка

Структура инвестиционного рынка

2.2. Равновесие на инвестиционном рынке

Динамизм спроса и предложения

Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса

Небанковские финансово-кредитные институты

Инвестиционные институты

Кредитный и фондовый варианты инвестирования

Глава 3. Финансовое обеспечение инвестиционного процесса

3.1. Источники финансирования инвестиций

Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на

макро - и микроэкономическом уровнях

Структура источников финансирования инвестиций предприятия

3.2. Общая характеристика собственных инвестиционных ресурсов фирм (компаний)

Прибыль

Амортизационные отчисления

3.3. Способы мобилизации инвестиционных ресурсов

Привлеченные и заемные средства

Привлечение капитала через рынок ценных бумаг

Привлечение капитала через кредитный рынок

Государственное финансирование

Прочие способы мобилизации инвестиционных ресурсов

3.4. Привлечение иностранных инвестиций

Сущность и виды иностранных инвестиций

Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка

Инвестицирнный климат

Правовое регулирование иностранных инвестиций

Государственное гарантирование иностранных инвестиций

СПЕЦИФИКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В УСЛОВИЯХ РАЗВИТИЯ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ В РОССИИ

Глава 4. Динамика инвестиционного процесса на переходном этапе развития российской экономики

4.1. Инвестиционный кризис в российской экономике

Основные факторы, вызвавшие инвестиционный кризис

Воздействие экономического спада на динамику инвестиций

Уменьшение валовых национальных сбережений как фактор инвестиционного спада

Инфляция и инвестиционный процесс

Нарушение процессов формирования общественного капитала, обособленность реального и финансового секторов экономики

Экономическая политика государства и инвестиционный спад

4.2. Предпосылки инвестиционного подъема и проблемы их реализации

Благоприятная ценовая конъюнктура на мировых рынках энергоносителей

Постдевальвационное экономическое развитие и импортозамещение

Мотивы инвестиционного оживления в рамках кризисного цикла

Снижение инфляции и благоприятные изменения процентных ставок на кредитном рынке

Рост денежного предложения

Рост сбережений и накоплений

Основные проблемы новой инвестиционной ситуации

Глава 5. Финансовый потенциал инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики

5.1. Изменение структуры источников финансирования инвестиций при переходе к рынку

Факторы изменения структуры источников финансирования инвестиций с развитием рыночных отношений

5.2. Собственные средства предприятий

Роль прибыли как источника финансирования инвестиций в условиях экономического спада

Возможности использования амортизационных отчислений как источника инвестирования

Собственные средства предприятий как основной источник инвестиционного подъема 1999—2000 гг

5.3. Внешние источники финансирования инвестиций

Государственные инвестиции

Специфика инвестиционной деятельности в условиях административно-командной системы управления

Начальный этап становления нового инвестиционного механизма

6.2. Особенности формирования рыночного механизма инвестирования в российской экономике

Состояние инвестиционного спроса

Инвестиционное предложение

Трактовка инвестиционной деятельности банков в экономической литературе

Микроэкономический и макроэкономический аспекты инвестиционной деятельности банков

Индикаторы инвестиционной деятельности банков

7.2. Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков

Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков

Реальные инвестиции банков

Финансовые инвестиции

Производственные инвестиции

Инвестиции в собственную деятельность банка

Магический треугольник инвестиционных качеств

7.3. Инвестиционная политика коммерческих банков и факторы, ее определяющие

Понятие и элементы инвестиционной политики банков

Формулирование целей инвестиционной деятельности

Разработка основных направлений инвестиционной политики

Определение источников финансирования инвестиций

Факторы, определяющие инвестиционную политику банков

Анализ, оценка и мониторинг инвестиционной политики

8.1. Особенности формирования российской банковской системы и оценка ее инвестиционного потенциала

Общая характеристика становления российской банковской системы