• Инвестиции. Игонина Л. Л.

     

    М. Экономистъ, 2005. — 478 с.

    Учебное пособие включает круг основных вопросов, связанных с осуществлением инвестиций в современной экономике. Рассмотрены экономическое содержание инвестиций, механизм и условия реализации инвестиционного процесса в рыночной экономике; становление рыночной модели инвестирования в России, проблемы участия российских коммерческих банков в инвестиционном процессе. Представлены современные подходы к комплексному анализу экономической оценки инвестиций с изложением современных методов оценки эффективности реальных и финансовых инвестиций и формирования инвестиционного портфеля. Дается представление о роли государства в инвестиционной сфере экономики и проблемах активизации государственной инвестиционной политики в России.

    Предназначено для студентов экономических специальностей, аспирантов, преподавателей, а также специалистов фирм и финансовых институтов, осуществляющих инвестиционную деятельность.

    Предисловие 14

    РАЗДЕЛ I. ИНВЕСТИЦИИ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ 17

    Глава 1. Экономическая сущность и формы инвестиций 19

    1.1. Понятие инвестиций 19

    Понятие инвестиций в советской экономической литературе 20

    Понятие инвестиций в западной экономической литературе

    Формирование рыночного подхода к анализу инвестиций. 24

    1.2. Инвестиционная деятельность. 25

    Инвестиционная деятельность и оборот инвестиций 25

    Субъекты инвестиций 27

    Объекты инвестиций 28

    Экономические отношения, связанные с движением инвестиций 29

    Роль инвестиций в экономике 30

    1.3. Классификация форм и видов инвестиций 31

    Реальные и финансовые инвестиции 32

    Прямые и портфельные инвестиции 32

    Классификация инвестиций по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам 33

    Классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений 35

    Выводы 37

    Термины и понятия 38

    Контрольные вопросы и задания 38

    Глава 2. Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка 40

    2.1. Инвестиционный рынок: общие положения 40

    Понятие инвестиционного рынка 41

    Конъюнктура инвестиционного рынка 42

    Структура инвестиционного рынка 44

    2.2. Равновесие на инвестиционном рынке 45

    Динамизм спроса и предложения 45

    Факторы, определяющие формирование инвестиционного спроса. 46

    Банки 60

    Небанковские финансово-кредитные институты 63

    Инвестиционные институты 65

    Кредитный и фондовый варианты инвестирования 67

    Выводы 68

    Термины и понятия 69

    Контрольные вопросы и задания 70

    Глава 3. Финансовое обеспечение инвестиционного процесса 71

    3.1. Источники финансирования инвестиций 71

    Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро - и микроэкономическом уровнях 71

    Структура источников финансирования инвестиций предприятия. 72

    3.2. Общая характеристика собственных инвестиционных ресурсов фирм (компаний) 78

    Прибыль. 78

    Амортизационные отчисления 79

    3.3. Способы мобилизации инвестиционных ресурсов .80

    Привлеченные и заемные средства 81

    Привлечение капитала через рынок ценных бумаг. 81

    Привлечение капитала через кредитный рынок 85

    Государственное финансирование 8 9

    Прочие способы мобилизации инвестиционных ресурсов 89

    3.4. Привлечение иностранных инвестиций 101

    Сущность и виды иностранных инвестиций 101

    Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка. 104

    Инвестицирнный климат 106

    Правовое регулирование иностранных инвестиций 107

    Государственное гарантирование иностранных инвестиций 109

    Выводы 110

    Термины и понятия 112

    Контрольные вопросы и задания. 112

    РАЗДЕЛ II. СПЕЦИФИКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В УСЛОВИЯХ РАЗВИТИЯ РЫНОЧНЫХ ОТНОШЕНИЙ В РОССИИ. 113

    Глава 4. Динамика инвестиционного процесса на переходном этапе развития российской экономики 115

    4.1. Инвестиционный кризис в российской экономике 115

    Основные факторы, вызвавшие инвестиционный кризис 116

    Воздействие экономического спада на динамику инвестиций 116

    Уменьшение валовых национальных сбережений как фактор инвестиционного спада 119

    Инфляция и инвестиционный процесс. 121

    Структурные деформации денежной массы 122

    Кризис неплатежей и состояние финансов предприятий 124

    Нарушение процессов формирования общественного капитала, обособленность реального и финансового секторов экономики 126

    Экономическая политика государства и инвестиционный спад. 129

    4.2. Предпосылки инвестиционного подъема и проблемы их реализации. 134

    Благоприятная ценовая конъюнктура на мировых рынках энергоносителей 136

    Постдевальвационное экономическое развитие и импортозамещение. 137

    Мотивы инвестиционного оживления в рамках кризисного цикла .140

    Снижение инфляции и благоприятные изменения процентных ставок на кредитном рынке 141

    Рост денежного предложения 142

    Рост сбережений и накоплений 143

    Основные проблемы новой инвестиционной ситуации 144

    Выводы 146

    Термины и понятия 147

    Контрольные вопросы и задания 147

    Глава 5. Финансовый потенциал инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики 148

    5.1. Изменение структуры источников финансирования инвестиций при переходе к рынку. 148

    Факторы изменения структуры источников финансирования инвестиций с развитием рыночных отношений 149

    Особенности изменения структуры инвестиционного капитала в российской экономике 151

    5.2. Собственные средства предприятий 152

    Роль прибыли как источника финансирования инвестиций в условиях экономического спада 153

    Возможности использования амортизационных отчислений как источника инвестирования 155

    Собственные средства предприятий как основной источник инвестиционного подъема 1999—2000гг 158

    5.3. Внешние источники финансирования инвестиций 160

    Государственные инвестиции 161

    Сбережения населения 163

    Ресурсы кредитной системы 165

    5.4. Иностранные инвестиции в российской экономике 166

    Определение иностранных инвестиций в российском законодательстве 166

    Способы мобилизации иностранных инвестиций 167

    Динамика иностранных инвестиций 169

    Состояние инвестиционного климата и меры по его улучшению. 173

    Выводы 175

    Термины и понятия 177

    Контрольные вопросы и задания 177

    Глава 6. Становление рыночных механизмов финансирования инвестиций. 178

    6.1. Предпосылки перехода к рыночному механизму инвестирования. 178

    Специфика инвестиционной деятельности в условиях административно-командной системы управления 178

    Начальный этап становления нового инвестиционного механизма. 179

    6.2. Особенности формирования рыночного механизма инвестирования в российской экономике 181

    Состояние инвестиционного спроса 181

    Инвестиционное предложение 183

    Модель инвестирования в российской экономике 184

    6.3. Инвестиционная инфраструктура в условиях развития рыночных отношений 190

    Начальный этап становления инвестиционной инфраструктуры (1989-1991 гг.) 191

    Особенности второго этапа становления инвестиционной инфраструктуры (1992-1994 гг.) 191

    Характеристика третьего этапа развития (с 1995 г. до финансового кризиса 1997-1998 гг.) 192

    Восстановительный период и его специфика 200

    Выводы 202

    Термины и понятия 203

    Контрольные вопросы и задания. 203

    РАЗДЕЛ III. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС. 205

    Глава 7. Инвестиционная деятельность коммерческих банков 207

    7.1. Двойственный характер инвестиционной деятельности банков. 208

    Трактовка инвестиционной деятельности банков в экономической литературе 208

    Микроэкономический и макроэкономический аспекты инвестиционной деятельности банков .' 209

    Индикаторы инвестиционной деятельности банков 210

    7.2. Формы инвестиционной деятельности коммерческих банков 211

    Классификация форм инвестиционной деятельности коммерческих банков 211

    Реальные инвестиции банков. 212

    Финансовые инвестиции 213

    Производственные инвестиции 215

    Инвестиции в собственную деятельность банка 216

    Формулирование целей инвестиционной деятельности

    Разработка основных направлений инвестиционной политики 222

    Определение источников финансирования инвестиций 224

    Факторы, определяющие инвестиционную политику банков 227

    Анализ, оценка и мониторинг инвестиционной политики 229

    Выводы 230

    Терминыипонятия 231

    Контрольные вопросы и задания 231

    Глава 8. Проблемы участия российских коммерческих банков в инвестиционном процессе 233

    8.1. Особенности формирования российской банковской системы и оценка ее инвестиционного потенциала 233

    Общая характеристика становления российской банковской системы. 233 Воздействие финансового кризиса 1998 г. на банковскую систему и состояние ее ресурсной базы 236

    Процесс восстановления российской банковской системы 241

    8.2. Основные направления инвестиционной деятельности российских банков 244

    Проблемы взаимодействия банков с реальным сектором экономики. 245

    Формирование ориентации банков на спекулятивные операции. 246

    Производственные инвестиции банков в докризисный период. 248

    Задачи активизации инвестиционной деятельности банков 251

    8.3. Реструктуризация российской банковской системы и стратегические проблемы развития банковского инвестирования производства. 257

    Основные этапы реструктуризации российской банковской системы 258

    Содержание первого этапа реструктуризации банковской системы 259

    Задачи современного этапа реструктуризации банковской системы 261

    Выводы. 265

    Термины и понятия 266

    Контрольные вопросы и задания 266

    Глава 9. Зарубежный опыт инвестиционной деятельности банков и возможности его использования в российских условиях 267

    9.1. Модели кредитно-банковских систем и инвестиционная деятельность банков 267

    Возникновение и развитие моделей кредитно-банковских систем. 268

    Модели кредитно-банковских систем и особенности форм взаимосвязи промышленного и финансового капитала 270

    9.2. Инвестиционные банки и банки развития. 272

    Формирование инвестиционных банков нового типа 272

    Банки развития и их роль в экономике 276

    9.3. Участие банков в проектном финансировании 280

    Понятие проектного финансирования 280

    Этапы проектного цикла в банке 281

    Схемы проектного финансирования 283

    Выводы 286

    Термины и понятия 288

    Контрольные вопросы и задания 288

    РАЗДЕЛ IV. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ 289

    Глава 10. Определение стоимости инвестиционных ресурсов 292

    10.1. Понятие о дисконтировании денежных средств 292

    Оценка стоимости денежных средств во времени 292

    Модели простых и сложных процентов 294

    Понятие аннуитета 295

    10.2. Стоимость привлечения инвестиционных ресурсов фирмы 296

    Оценка средней стоимости инвестиционных ресурсов с использованием дисконтирования 296

    Определение стоимости собственных средств 298

    Определение стоимости вновь привлеченных средств 302

    Определение стоимости заемных средств 302

    Оптимальная структура инвестиционных ресурсов 303

    10.3. Стоимость привлечения и размещения инвестиционных ресурсов банка 303

    Стоимость привлечения банковских ресурсов как основа определения дисконтной ставки банка 304

    Методы определения стоимости привлеченных средств банка. 304

    Стоимость размещения банковских ресурсов 306

    Выводы 307

    Термины и понятия 308

    Контрольные вопросы и задания 309

    Глава 11. Оценка инвестиционных рисков и методика их учета в инвестиционной деятельности 310

    11.1. Инвестиционные риски: сущность и классификация 310

    Соотношение риска и доходности 310

    Классификация рисков инвестиционной деятельности 312

    Ретроспективный анализ 324

    Выводы 324

    Термины ипонятия 325

    Контрольные вопросы и задания 325

    Глава 12. Оценка эффективности инвестиций 327

    12.1. Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования 327

    Понятие и виды инвестиционных проектов. 328

    Бизнес-план и его роль в финансовом обосновании инвестиционного проекта 330

    12.2. Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов 334

    Методика оценки эффективности капитальных вложений в условиях административной системы хозяйствования 334

    Использование новых методических подходов к оценке эффективности инвестиций при переходе к рыночной экономике 335

    Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании. 336

    Простейшие методы оценки инвестиций 342

    Коммерческая, бюджетная и экономическая эффективность инвестиционного проекта 345

    12.3. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инструментов 346

    Методы оценки инвестиционных качеств финансовых инвестиций. 346

    Типы инвесторов 351

    Модели оценки эффективности ценных бумаг. 352

    Выводы 354

    Термины и понятия 356

    Контрольные вопросы и задания 357

    Глава 13. Порядок формирования и оценки инвестиционного портфеля 358

    13.1. Инвестиционный портфель: понятие, виды, цели и принципы формирования 358

    Понятие инвестиционного портфеля 358

    Виды инвестиционных портфелей 359

    Принципы формирования инвестиционного портфеля 361

    13.2. Порядок формирования инвестиционного портфеля 362

    Формирование портфеля реальных инвестиционных проектов 362

    Формирование портфеля ценных бумаг. 365

    13.3. Оценка инвестиционного портфеля 369

    Методы моделирования инвестиционного портфеля 369

    Отбор объектов инвестирования по критерию доходности 370

    Контрольные вопросы и задания 377

    РАЗДЕЛ V. ГОСУДАРСТВО В ИНВЕСТИЦИОННОЙ СФЕРЕ ЭКОНОМИКИ 379

    Глава 14. Роль государства в регулировании инвестиционного процесса 381

    14.1. Западные концепции регулирования инвестиций 382

    Кейнсианская концепция 382

    Монетаризм 384

    Теория экономики предложения. 385

    Структурализм 386

    Современные системы экономического регулирования 387

    14.2. Формирование инвестиционной политики государства в условиях развития рыночных отношений в России. ' 388

    Инвестиционная, политика начального периода рыночного реформирования 388

    Инвестиционная политика в посткризисный период 390

    14.3. Принципы, границы и формы участия государства в инвестиционной деятельности 392

    Условия усиления роли государства в инвестиционной сфере 393

    Определение стратегических приоритетов инвестирования 395

    Выводы 396

    Термины и понятия 398

    Контрольные вопросы и задания 398

    Глава 15. Активизация государственной инвестиционной политики 399

    15.1. Государственные инвестиции и поддержка приоритетных направлений экономического развития 399

    Проблемы бюджетного финансирования инвестиций 399

    Механизм отбора инвестиционных проектов на конкурсной основе. 404

    Российский банк развития и его задачи в сфере производственного инвестирования 407

    Управление государственной собственностью как фактор роста эффективности инвестиций в государственном секторе экономики. 409

    15.2. Создание институционально-правовой и экономической среды, стимулирующей инвестиции в реальный сектор экономики 411

    Денежно-кредитные методы стимулирования инвестиций 411

    Формирование эффективной инфраструктуры финансового рынка. 415

    Активная промышленная и структурная политика 420

    Налоговая политика 422

    Правовые и нормативные методы регулирования 424

    15.3. Региональные аспекты инвестиционной политики 425

    Причины активизации инвестиционной политики регионов 425

    Проблемы согласования инвестиционной политики федерального центра и регионов 427

     



  • На главную