Понятие и основные виды инвестиций
Можно выделить два основных направления использования средств предприятия:
1) покрытие текущих расходов;
2) осуществление инвестиций.
Под инвестициями понимается вложение денежных средств в какие-либо активы с целью получения прибыли. По существу, все активы (краткосрочные и долгосрочные) предприятия являются результатом вложения денежных средств, т. е. инвестиций. Однако в финансовом управлении под инвестициями принято понимать именно долгосрочные вложения.
Принципы классификации инвестиций (долгосрочных вложений денежных средств).
1. По объекту вложения денежных средств различают инвестиции:
- в материальные активы;
- нематериальные активы;
- активы денежных рынков.
2. По целям инвестора различают:
- прямые инвестиции с целью участия в управлении предприятием;
- портфельные инвестиции с целью извлечения прибыли от владения ценными бумагами.
Прямые инвестиции представляют собой вложения денежных средств в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения права на участие в управлении данным предприятием. Прямые инвестиции в зависимости от организационно-правовой формы предприятия могут осуществляться как посредством приобретения долевых ценных бумаг — акций предприятия, так и посредством приобретения паев.
Принципы портфельного инвестирования:
1) безопасность вложения, под которой понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке и стабильность получения дохода;
2) доходность, под которой понимается отношение совокупного дохода, полученного от владения ценными бумагами, к вложенным в них средствам;
3) ликвидность, под которой понимается возможность превращения части или всего инвестиционного портфеля в денежные средства при незначительных потерях при реализации.
3. По направлению вложений денежных средств различают:
- чистые (направленные на приобретение, расширение и поддержание основных фондов);
- трансфертные (ведущие к смене собственника).
4. По степени сопутствующего риска различают:
- рисковые (венчур, венчурный капитал);
- безрисковые.
Под венчуром (от англ. venture — отважиться, рисковать) могут пониматься:
- вложения денежных средств в объекты, которые в будущем, возможно, смогут приносить доход;
- стартовые наукоемкие фирмы.
Инвестиции всегда осуществляются в условиях неопределенности, под которой понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации инвестиционного проекта, в том числе связанных с ними затратах и результатах. Применительно к венчурный инвестициям особенно высокими являются и степень неопределенности, и риск, как возможность возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий.
В финансовом управлении также используется термин «венчурный капитал», под которым понимаются инвестиции, осуществляемые в новых сферах деятельности и связанные с большим риском. Венчурный капитал часто инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете, на основе такой диверсификации, на быструю окупаемость вложений и высокую норму. При этом инвестиции могут осуществляться либо напрямую, посредством покупки акций нового предприятия, либо посредством предоставления этому предприятию ссуд, в том числе с правом их конверсии в акции. Таким образом, венчурный капитал может выступать то в лице акционерного, то в лице кредитного капитала. Выбор зависит от степени неопределенности вложений. Финансирование проектов с высокой степенью неопределенности предпочтительнее осуществлять посредством приобретения акций с последующим доходом на венчурный капитал в виде учредительской прибыли. Приобретая акции предприятия, инвестор приобретает рычаги управления предприятием, результаты деятельности которого малопредсказуемы. Однако рисковое вложение капитала может быть обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. В зависимости от результатов реализованных на таких предприятиях инновационных проектов средние и крупные предприятия:
- в случае положительного эффекта, осуществляют инновационные проекты на своем производстве;
- в случае отрицательного эффекта, отказываются от них, избегая тем самым риска понести убытки в будущем.
В целях концентрации капитала, предназначенного для рисковых вложений, могут создаваться независимые специализированные венчурные компании, которые:
1) привлекают средства других инвесторов;
2) формируют из средств инвесторов фонд венчурного капитала;
3) осуществляют рисковые вложения денежных средств.
Предприятие — организатор фонда вносит, как правило, 1% от общего объема фонда, но несет полную ответственность за его управление. Обычно венчурная компания формирует несколько фондов: после формирования и инвестирования первого открывается подписка на второй и т. д. В результате фирма управляет несколькими фондами, находящимися на разных стадиях развития. Как правило, акции предприятий, профинансированных за счет средств фондов венчурных компаний, начинают котироваться на рынке ценных бумаг только через пять лет с момента осуществления инвестиций. Через определенное время фонд распускается, а акции, которыми владела венчурная компания, распределяются между партнерами.
Инвесторами могут быть как физические лица (индивидуальные инвесторы), так и юридические лица (институциональные инвесторы). В зависимости от целей анализа конкретного рынка, на котором осуществляются инвестиции, возможны более частные классификации инвесторов. Инвесторы осуществляют инвестиции с целью извлечения дохода. От понятия «доход» следует отличать понятие «доходность». Доход имеет денежное выражение, доходность представляет собой процентное отношение полученного совокупного дохода от инвестиций к вложенным средствам.